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食品饮料09年月报4月产量增速全面回升

发布时间:2019-11-28 12:11:08 编辑:笔名

食品饮料:09年月报--4月产量增速全面回升

投资要点:

4月产量增速全面回升。白酒产量增速接近历史高位,符合我们前期判断,即鉴于去年3月之后白酒产量增速在低位运行,我们相对看好后续白酒产量增速的持续回升;啤酒产量增速将继续回升,基于国家气象局预测今年天气偏暖,以及去年3月之后特殊事件和凉夏因素导致的同期增速较低,今年4月之后啤酒销量增速明显超去年同期是大概率事件,超预期也有可能发生;黄酒、葡萄酒、液体乳表现属于正常范围,经济转暖和乳业需求刚性将会巩固产量增速回升趋势。

白酒:4月产量53.51万吨,同比增长30.40%。2009年前4月增速20.80%高于2008年前4月增速17.74%。

啤酒:4月产量357.92万吨,同比增长8.20%。2009年前4月增速5.90%低于2008年前4月增速8.45%。

葡萄酒:4月产量6.38万吨,同比增长6.90%。2009年前4月负增长1.60%低于2008年前4月增速30.01%。

黄酒:4月产量9.63万吨,同比增长5.70%。2009年前4月增长10.70%低于2008年前4月增速8.90%。

液体乳:4月产量122.20万吨,同比增长3.30%。2009年前4月增长1.50%低于2008年前4月增速10.90%。

二季度关注啤酒的同时,也应该关注高端酒的估值修复行情。二季度啤酒经营环境较为宽松,白酒由于处于淡季,利好刺激因素相对较少。我们认为,一方面在关注啤酒、肉制品和乳业的同时;另一方面,基于一线高端酒公司估值较低,年初以来涨幅偏小,消费税调整预期的不明朗暂时压制了估值修复的速度。立足长期,我们仍然强烈推荐茅台和张裕,关注啤酒公司、双汇发展、泸州老窖。

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