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建材行业周报水泥行业逐步进入旺季价格涨跌

发布时间:2019-10-13 05:45:21 编辑:笔名

  建材行业周报:水泥行业逐步进入旺季 价格涨跌互现

  水泥行业

  本周全国水泥市场价格318元/吨,环比上升1元/吨。高标号水泥价格大部分城市保持不变,其中合肥高标号水泥环比上升20元/吨,长沙高标号水泥环比上升30元/吨,贵阳高标水泥环比下调30元/吨。低标号水泥价格环比上升0.3元/吨,其中长沙低标号水泥价格上调20元/吨,合肥低标号水泥小幅上调10元/吨,遵义低标号水泥价格大幅下调元/吨。(单位:元/吨)全国磨机开工率环比下降1.9%至55.1%,水泥库存比上升0.1%至70.5%。

  全国水泥煤炭价差243元/吨,环比上升1元/吨。

  投资策略:华北地区价格稳中有跌,华东地区价格继续上调。本周下半周随着天气转晴,下游需求已明显回升,西南地区基本恢复正常,中南地区普遍恢复至成,华东地区在成,预计从下周开始水泥价格将会企稳。9月中下旬,全国水泥均价呈现上扬态势,但部分地区受下游需求不振、新增产能释放和持续降雨影响,价格出现回落,和往年旺季整体价格向上不同,后期价格走势或将继续涨跌互现。我们依然维持推荐华东优势区域。华东地区企业集中度高,协同议价能力较强。进入9月基建项目陆续恢复,主要是高铁铁路(九瑞高铁、杭黄高铁、沪通铁路、宁启铁路)、城市轨道交通等;此外棚户区改造加码,一定程度上缓解房地产需求下滑的影响。同时关注华北、西北底部好转,建议重点关注京津冀地区和新疆地区。短期建议关注京津冀一体化,华北水泥目前处于盈利底部,区域盈利有望好转。新疆作为“丝绸之路经济带”核心区域,今年消化完新增产能后供需格局有望双向改善。推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份等。

  玻璃行业

  平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为58.2元/重箱,环比上涨0.2元/重箱,涨幅0.34%,其中广州上升1元/重箱,北京、上海、秦皇岛、西安价格不变。主要指标:停窑率(26.43%,处于高位)、毛利率(-13.22%,环比上涨0.39%)、库存(3145万重箱,环比下降0.76%)。

  本周浮法玻璃市场市场涨势已有明显放缓。新增2条停产冷修生产线(浙玻平湖玻璃有限公司二线、贵州毕节明钧玻璃)。由于本周降雨天气频繁,加之个别地区遭遇台风袭击,对市场造成一定利空影响。华北沙河地区表现淡稳,库存缓慢增加;华东地区成交放慢,部分厂家涨1元/重量箱;华南地区主流稳定;西北因地区差异,厂家有涨有跌;西南增加一定产能;东北弱势盘整,整体库存依旧高位。目前生产企业库存普遍不高,且旺季中下游仍有刚性需求支撑,短期来看市场或可稳中显好,但价格上行空间已十分有限。

  特种玻璃:本周光伏玻璃市场走势稳定,成交价格暂无调整。目前原片厂家普遍存在库存积压,较大规模企业库存量维持约1月产量。多数加工厂接单不佳情况下,对原片刚性需求维持低位,难对库存消化起到有力支撑。5mm离线单银LOW-E玻璃方面,本周价格微涨。我们预计,光伏玻璃市场淡稳走势或将持续,厂家维持老客户为主。由于部分国外市场已经进入需求淡季,出口份额或将受到一定影响。

  新型建材行业

  我们认为成长性子行业中的部分龙头企业未来将成为行业的中坚力量,推荐:北京利尔、伟星新材、东方雨虹。绿色建材推荐北新建材。

  重点关注公司估值

  本周国内A股市场小幅下跌,申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数0.66个百分比,申万水泥制造指数跑赢大盘0.25个百分点。玻璃板块绝对PE为13.95倍,水泥板块绝对PE为7.72倍。

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