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金融:持续紧缩政策制约成交量和信托股业绩

发布时间:2019-10-09 19:39:47 编辑:笔名

金融:持续紧缩政策制约成交量和信托股业绩 2011-06-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点5月份市场指数和成交量双双下挫受高企的CPI和加息的强烈预期,二级市场5月整体呈现下降格局:银行等大盘股带动市场指数下挫;股基交易额为 4507亿元,交易额降到了本年以来的最低点;月度日均交易额仅为164 亿元,投资者新开户数约为87万户,较4月下降了7.76%。由于交易量持续锐减,2011年5月券商股下跌4.62%,好于保险股,但跑输信托股及银行股。

承销业务规模出现下滑2011年5月IPO和增发发行规模分别264亿元和246亿元,股票发行总额达510亿元,较4月减少 4.78%;其中招商证券以119亿元的IPO承销额居榜首,位列二、三位的分别是国信证券和光大证券,其IPO承销规模分别为54亿元和 9亿元;5月企业债发行规模为710亿元,较上月55 亿元增长28. 9%。

创新业务风生水起2011年5月第三批各个两融试点券商交易规模出现了显著上升,但受二级市场影响,5月两融总体规模为257.6 亿元,较上月增长7%,增速进一步放缓;股指期货成交量上涨9%,但券商直投业务持续给力,5月新上市股票中有1只股票都有券商系直投参与。

上市券商月度业绩锐减2011年5月上市券商净利润和营业收入分别为8.05亿元和28.16亿元,较4月的55.08亿元和27.4亿元分别下降48.87%和70.62%;其中招商证券和光大证券实现净利润2.52亿元和2.09亿元,列前两位,其中招商证券以48.47%的净利润率据上市券商之首。

信托发行出现下滑5月共发行信托产品 44支,较4月的 70支下降了7%,发行规模28 .05亿元,出现了一定的下滑,较4月的 70. 7亿元下降2 .58%。

投资策略与选股思路:成交量恢复时点已到我们认为:券商股估值已经处在历史低位,一旦市场成交量攀升并维持在一定水平,券商股将有望走出一波行情;建议仍重点关注宏源、中信和广发证券;在信托和租赁方面,信贷持续缩紧影响信托股的业绩提升预期,对租赁业的资金来源也有一定的影响,但经纬纺机、ST汇通具有超跌反弹机遇。

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